引入新浪、动向 麦考林背水一战电子商务

在股价经历了一段时间的低迷后，麦考林发布重磅消息。

北京时间3月2日凌晨，麦考林宣布，新浪（Nasdaq:sina）和中国动向（3818.HK）的一个子公司已分别达成协议，双方将从麦考林的两个大股东Maxpro Holdings Limited和Ever Keen Holdings Limited手中收购麦考林股票。

其中，新浪将购买76986529股普通股（相当于10998075股美国存托股），约占麦考林已发行的19%；中国动向将收购40519225股普通股（相当于5788460股美国存托股），约为麦考林已发行的10%。

收购的价格为0.8571美元/普通股，相当于每美国存托股6.00美元。根据Google财经提供的数据，3月1日，麦考林报收于5.68美元/美国存托股。

由此计算，新浪和动向将分别向麦考林的售股股东支付约6600万美金和约3500万美金的对价。

四方共赢

“三方谈判的时间只有1-2个月，可以说是一拍即合。”麦考林CEO顾备春说。

顾备春将“新浪+动向”等同于“电子+商务”。“做网上销售，媒体资源和产品资源这两个方面是很重要的。”顾说，麦考林急需在这两个方向获得更多便利。

易观智库的数据显示，2010年，中国网络广告市场规模为275.2亿元，较2009年增长76.6%。其中，电商企业做了很大贡献。以麦考林为例，其3月2日公布的财报称，2010年，随着网络业务的增加，网络营销的成本也在增加，麦考林的售出货品的成本达到1.326亿美元，同比增加36.7%，占到2010年全年营收的58.28%。

但这也成为麦考林毛利下降的一个原因。2010年全年，麦考林毛利率为41.7%，低于2009年的45.4%。

“电商行业现在火爆得不行，有大量的资金往里砸，网上媒体资源变得非常抢手。”顾备春分析，与新浪这样的媒体合作，“正好补了麦考林的一个缺”，有助于麦考林获得网上流量和广告投放的窗口。

麦考林自2010年起开始打造网上时尚百货平台，目前仍集中在“时尚女装”，运动、休闲类的女装几无涉及。

据顾备春透露，麦考林与动向都有意向成立一个合资公司，共同开发适合在麦网销售的体育、休闲类服装。

对于入股麦考林，经纬创投合伙人邵亦波认为，“新浪占个便宜”。

近一段时间以来，新浪、腾讯、搜狐、百度、淘宝等互联网巨头纷纷投身团购业务，被业内人士视为“将流量变现的过程”。

新浪CEO曹国伟认为，“今后十年内电子商务将成为中国互联网的增长动力”。而入股麦考林只是新浪在电商市场的第一步，曹国伟称，考虑到新浪巨大的用户和流量基础，新浪还希望探索其它直接参与电子商务的途径。

电子商务也是中国动向迫切需要的“出口”。

2010年，以经营Kappa闻名的中国动向，增速出现明显放缓的迹象。这年11月，中国动向2011年第二季度订货会上，订单额仅增长2.8%，而从2008年到2010年，其二季度订单额分别取得50%、31%和22%的增长。而可以参照的是，李宁公司的电子商务却做得风生水起。

易观国际认为，麦考林在电子商务实体操作方面是长项，中国动向在服装代理销售甚至产品研发方面是长项，而新浪则在网络营销、传播方面有长处，本次交易使得“三个长项得到很好的集合”。

而这次交易的背后，还站着一个“低调”的赢家。无论是Maxpro还是Ever Keen，均全资归属红杉资本，这让红杉获得一个退出的良机。

据记者粗略计算，红杉在此次交易中套现约1亿美金，目前仍持有麦考林约34%的股权，仍是麦考林的最大股东。而事实上，红杉在麦考林项目上总计才投入约8000万美金，即使不包括其在麦考林IPO时献售的部分股份，目前也已经回本。

备战电子商务

2010年底，刚刚上市的麦考林突然遭遇美国投资者的集体诉讼，这也使得其股价从最高的近20美金跌落至个位数。

截至目前，麦考林聘请的律师还在就诉讼问题进行沟通。

那么，选择在这样的时间点公布这一交易，是否有助于扭转麦考林目前的境遇？

“作为管理层，我不是资本市场的专家，我的出发点是对公司将来的发展有好处。”顾备春认为，“结果自然而然会是好的”。

此前，顾备春独创出麦考林的“24小时购物圈模式”：即在线上+线下的购物渠道，对消费者形成“围猎”之势，成为“提供24小时服务的商业零售公司”。

2009年，麦考林大肆扩张线下店，按照计划，3年内要发展2000家店。

但麦考林线下店的业绩并不令人振奋，甚至营收增长趋于停滞。根据2010年财报，其线下直营和加盟店铺合计营收4880万美金，与2009年的4830万美金持平；但是，2010年，仅加盟店的平均数量就从2009年的99家增加至304家。

在顾备春看来，这个时间点做出这笔交易，对于麦考林的电商业务是“背水一战”。眼下，国内电商业的竞争已经让他感觉到，“这个行业，只有老大，没有老二”。