好VC和坏VC

核心提示：好的VC接受创业者每三个决定中一个可能是错的。他们知道信任创业者做决定有可能成功也可能失败，但不信任创业者做决定必死无疑。坏VC希望创业者什么错误都不犯，每个决定他们都要插一脚拖半天。不知道他们这些火鸡绑在老鹰身上让老鹰飞不起来。

好VC敢拿自己兜里的钱陪你一起玩，坏VC转过身就得找你拿回扣。不信你试试！

对于绝大多数创业者而言，最最要命的问题是，没有足够的钱来维持公司的运转。

一元钱难倒英雄汉。你无法像解决技术、生产、销售等其他问题一样解决这个问题，因为你不得不看着别人的脸色行事。

找谁借钱合适呢？最近十年来，风险投资（Venture Capital ，下文简称VC）在国内变成一个很时髦的事。想必你也听说过很多牛人在VC的支持下，一把成功的例子。但我还是要劝你，90%以上的生意是不需要风险投资的。父母、亲戚、朋友、大款暴发户，他们的钱都比风险投资商的好拿。甚至政府和银行，只要你有“办法”能搞得定。

为什么VC的钱是烫手的钱？

因为这些钱的要求是最苛刻的，附加条件是最多的。本质上，VC给你的每一分钱都是你们的血汗钱，因为这些钱代表着投资商拿走了一部分你们的股份，而你所抵押的则是你的未来收益，你的公司也不再由你一人话事。

更大的危险在于，你的创业从此走上了一条华容道。要么IPO或者被并购，帮助VC获利退出，要么把钱烧光清算死掉。总之甭再想着小而美的独立存在，哪几乎是不可能的。

以我所见，VC是一帮推销金钱的家伙（并无贬义），要在有限时间内把大笔的钱下注在有限的十到二十个项目中，其实就是合法的赌博。

他们很现实，如果你是一个难得的连续创业家，比如季琦、周鸿祎，或者是从大公司走出来战功显赫的高管，像陈义红、王峰这样的，风投会追着给你钱。但大多数创业者刚开始根本不像一个Superman，所以，选择是双向的。

在2007年之前，中国的风险投资是一个供给远大于需求的买方市场。太多饥饿的创业公司在追逐少数“聪明的钱”。这两年，情形似乎正在发生变化。在像移动互联网、电子商务、清洁环保、消费服务等这样的热门领域，买方市场正在向卖方市场过渡。

确实，如今中国已是全球第二大的VC集中营，热钱砸到你头上的几率比以往任何时候都要高了。仅仅2010年第一季度，就有超过5.7亿美元的创投基金，31美元的成长基金被募集。第二季度，新募集的创投基金超过18亿美元，成长基金22亿美元（根据Chinaventure投中集团的数据）。

坏消息是，太多的傻钱闲钱正在稀释少数“聪明的钱”。一大批没经验没性格没伤过的家伙匆忙上阵。他们也许是不错的MBA、会计师、咨询顾问、券商投行甚至技术官僚，但对于如何成为一个真正的VC投手，还严重准备不足。

前一段，经纬创投的管理合伙人，也曾是易趣创始人的邵亦波在新浪微博上抱怨，他在自己投资创办的一家公司的董事会上碰到一些实在不怎么样的VC。公司的CEO、他的创业伙伴被折磨得很惨。公司做得很好，但是因为这些VC，CEO浪费无数时间，错过很多机会。邵老大自己创过业融过资成功过，现在又是干风投这行的，如果他都觉得碰上坏VC搞不定很Trouble，没有他们会做得更好。其他人可想而知。

现在是创业板高潮未退，中国概念一卖就灵的时候，根本看不出谁是好VC谁是坏VC。但我相信，不出三年，中国的风险投资业将会出现一地鸡毛的局面。点石成金的反过来也可以点金成铁。只是未来，好VC上天堂，坏VC会下地狱吗？

没有哪个投资人的脸上会写着我是坏VC。那么，对于下定决心要引入风险投资的创业者来说，学会一点辨别就非常有必要。

1， 好VC够贪婪够冷酷，坏VC扮天使滥好人

和深圳的成功创业家、天使投资人杨向阳交流，我问他怎样才算最好的风险投资人？他觉得，得像他的朋友赛富投资的老大阎炎一样，“够贪婪，够冷酷”。

“什么叫贪婪？贪婪就是充满希望，下注在一个看起来只有万分之一可能的事情。所谓冷酷，就是同时要保持非常冷静和高度理性，不能为某些表面的东西所诱惑。”两人的共同朋友、深港产学研创投的老大厉伟对这句话做了完美的诠释。

本质上，风险投资是一个代客理财的金融服务业。VC的真正客户不是创业者，而是大大小小的LP（从退休基金到煤老板）。后者才决定了他们的管理费和分红到底能拿多少。

这个行业高度奉行着优胜劣汰的定律。TOP10的领先者会掠走80%的利润。衡量这些VC的首要标准，绝对不是创业者的满意度，而是IRR（内部回报率）。所以，你该知道VC的屁股会坐在哪一边。

好的风险投资人一定是个精明的生意人。今年在海外IPO的一家消费品制造企业，早几年曾因为创始人不合分家，资金链一度濒临断裂。当时，企业老板不得不四处委托中介找钱。一家有实业背景的本土基金和一家海外基金同时表示了兴趣。前者开出的条件宽松，但决策程序太长。而后者可以在一个月内就把资金打到企业账户上，不过条件苛刻。这位老板选择了后者。为了省钱救命，甚至连律师费都没花就签了一大堆英文文件。日后才明白，其中不但有优先清算权等条款，而且大大稀释了他的股权。后来公司上市，收获最丰的是VC。老板自己一边骂VC冷血，一边也承认，就算当时知道这一切，可能还是会签。

全球最牛的VC之一红杉，其口号是做“创业者背后的创业者”。在经济光景好的时候，创业者和VC的利益高度一致，都要把企业价值做到最大化。可一旦经济出现危机，VC们首先考虑的是就是项目资金的安全性和可退出。Zappos的创始人Tony谢，谈到为什么要把企业以12亿美元卖给之前再三拒绝的亚马逊时，直言就是红杉的压力。在此役中，后者的4000万美元投资以6倍回报安全落袋。

前一段参加某论坛，有一位半成品创业家在台上公开炮轰投资人是趁火打劫的，是骗子，舆论哗然。个人猜测，这位创始人之所以开火，是因为投他们的基金之一，最近又投资三家B2C公司，没把鸡蛋放一个篮子里，让其心中很是不爽。毕竟他们是咬得很紧的竞争对手。会不会这商业秘密都共享呢？可是，跟这个公司时间最长的VC都十年了，还在等着上市的果子，这些VC能不着急退出吗？

创业者和投资人之间，不是找结婚对象，而是挑舞伴。如果一开始把VC想象成天使，很容易一厢情愿，蜜月期过后，才发现对方是凤姐就可怕了。婚姻是长久契约，舞伴可以轮换，而且早晚要分开。既得根据彼此需求相互吸引，更要展示默契秀出舞技让外人鼓掌。Business is business ，一旦曲终人散，各取所需各回各家吧。

沈南鹏觉得，最好的投资是不用VC操心的投资。最好的投资只需要一把就够，最好的投资是锦上添花，但前提是创业者真是那块料。

那些喜欢扮演天使爱当导师的VC，更像是在培养自己的“转世灵童”。他们往往并不知道自己真正要的是什么。他们从一开始就对被投对象缺乏理性判断并把个人情感带入其中。他们希望用自己的海外成功经历来言传身教，他们当然喜欢心悦诚服的好学生，但好学生就一定是好的创业者吗？请各位别对号入座。

还有一些肩负政府意旨国有身份的风投，他们动辄就是从国家战略产业布局出发考虑，无原则地滥施母爱，慷慨地支持“家养企业”甚至官二代企业。他们的钱不是不能要，但你要考虑，你将来想和一帮什么样的公司在一块？

我还见过一个由江浙富二代小朋友搞的VC，钱是父辈给的。他们从国外留学回来，还带着对世界美好而单纯的想象。投了几个大学生创业的案子，可学生自己还搞没清楚商业怎么玩，最后都成了血淋淋的教训。

一个不讲专业化、不以市场效率最大化为原则的风投，把钱像施化肥一样撒给那些生命力微弱的种子，不是浪费又是什么呢？